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一是买入信用衍生品，按照账面价值的100%计算市场风险资本准备。买入债券以及同一标的信用衍生品的，对债券面值未超过信用保护合约名义价值的部分，可计入“已对冲风险的非权益类证券”；持有债券面值超过合约名义价值的部分（即风险敞口净额），仍按照相关非权益类债券标准计算市场风险资本准备。

另一方面，华兴的客户已经成长到后期。截至2017年年底，中国新经济企业市值最大的20家企业中，华兴的客户有15家。华兴的独角兽客户占中国独角兽市值的56%。2017年新年，包凡在媒体沟通会上说，华兴的成长一条重要逻辑线是跟随客户的需求。“开始做私募融资，几轮融资后需要并购，或在香港，美国上市。后来是回A股上市，CDR。”上述接近华兴资本的人士表示。

而开业近两年的华菁证券则一直为亏损状态，其2016年、2017年以及截至2018年3月底，分别亏损为16.1百万美元、29百万美元、2.8百万美元。然而，FA竞争愈加激烈。2014年至2015年，整个创投开始热起来。在2014年开始，整个市场，包括新经济、TMT领域交割的案子数量比2013年有一个台阶式的跃升。2014年以来，FA参与者越来愈多。竞争激烈。“创投市场火热，大家可能会觉得FA比做投资回报来得更快一些，所以整个市场上面的从业者会越来越多。”华兴资本FA业务负责人王力行坦言。

西南证券 钼价有望延续上涨钼是钢铁行业重要的添加元素，主要应用在钢铁工业，可以提高钢的强度、弹性极限、抗磨性和耐腐蚀性，约占钼总消耗量80%。全球钼储量和产量高度集中，中国的储量占比接近50%，产量占比也高达34.5%，未来3年全球钼产量增速有望保持在1%的较低水平。中国目前是全球钼消费量最大的国家，占比达37%，钼价有望延续上涨。相关标的有国内钼行业龙头金钼股份、全球前五大钼生产商洛阳钼业。

中国经济的肿瘤中国的情况就是，效率低下却占用大量资金的国企总是可以得到贷款，资金利用效率非常高的民企在紧缩过程中得不到贷款。地方政府是具有融资功能的，但地方政府融资又有两个不匹配：一是手段不匹配，公益事业不得不采用商业手段融资；另一个是期限不匹配，长期项目只能得到短期融资。最后，民企成为了去杠杆的牺牲品，因为民企的资金流中断了，回款速度下降，无法从市场上筹集流动资金，去杠杆反倒增加了民企的杠杆率。

可以预见的两年后，当售价30、40万的国产特斯拉下线的那一刻，还会有多少消费者愿意购买只有200多公里续航里程，售价高达40万+的蔚来ES8。事实上，ES8已经代表了造车新势力最高水准，无论是品牌格调或还是提供的服务来看。即便如此，从眼下差距来看，国产后的特斯拉在终端市场中鲜有真正对手。对于造车新势力而言，或许从现在开始需要提前做好承压准备。